Приближающиеся выборы президента США обещают стать важным фактором, влияющим на курсы валют. По прогнозам JPMorgan, победа Трампа и республиканцев может значительно укрепить доллар. В то время, как победа кандидата от демократов Камалы Харрис ослабит его, дав преимущество валютам товарных стран и циклическим валютам Азии. Что касается курса тенге, то, по словам главы Нацбанка Тимура Сулейменова, в ближайшей перспективе выборы могут негативно повлиять на нацвалюту.
Узнали у партнера Dasco Strategy Эльдара Бейсимбекова, какое влияние окажут выборы в США на курсы доллара, евро, юаня и тенге.
Об эксперте
Эльдар Бейсимбеков имеет диплом магистра международной экономики (Columbia University) и стаж более 15 лет опыта в банкинге, макроэкономическом анализе и стратегическом консалтинге. Работал в международной аудиторской компании и Банке развития Казахстана.
— Какие экономические индикаторы чаще всего реагируют на смену президента в США? Как это влияет на курс доллара?
— Прежде всего, на смену президента США реагируют биржевые индикаторы. Традиционно считается, что республиканская администрация более дружелюбна к бизнесу и всегда стремится снижать налоги для корпораций, а демократическая, напротив, склонна к социальному перераспределению и повышению налогов на компании. Однако нынешние выборы сложно назвать традиционными, поскольку экономические программы Трампа и Харрис — это отступление от их традиционных партийных установок. Дональд Трамп планирует повысить итак высокие тарифы по сравнению с теми, что он ввел в бытность президентом, но также обещает повысить налоги. В свою очередь Камала Харрис обещает снизить налоги для среднего класса. Уолл-Стрит сейчас реагирует более позитивно на возможную победу кандидата от Республиканской партии.
На курс доллара, прежде всего, влияют фундаментальные долгосрочные факторы. Экономисты прогнозируют, что в случае победы любого из кандидатов увеличатся бюджетные расходы и еще больше вырастет госдолг США. В долгосрочной перспективе такое увеличение несет риски для доллара. Тем не менее, сложно делать какие-то прогнозы, поскольку на курс доллара влияет множество разнонаправленных факторов — от перспектив и устойчивости американской экономики и внешнеторгового баланса США до цен на сырьевые товары и глобального спроса на доллар как резервную валюту со стороны остального мира.
В целом, экономисты прогнозируют хороший экономический рост США в кратко- и среднесрочной перспективе, независимо от того, кто окажется в Белом доме. А значит, доллару США в обозримом будущем вряд ли что-то грозит.
— Как победа Трампа может отразиться на курсе юаня, учитывая его жесткую позицию по торговым отношениям с Китаем? А если президентом станет демократка Камала Харрис?
Когда Дональд Трамп был президентом — уже вводил высокие тарифы на китайские товары, занялся таким форменным протекционизмом, что противоречит рыночной ортодоксии Республиканской партии. При этом сменивший его демократ Джо Байден эти тарифы поддержал и не отменил. Обе администрации — и демократы, и республиканцы — развернули внешнюю торговлю США в сторону протекционизма. Следовательно, можно ждать сохранения тарифов, а Трамп обещает еще более высокие тарифы не только на китайские, но и на европейские товары, и вообще на весь импорт.
В краткосрочной перспективе можно предположить, что это будет негативно отражаться на курсе юаня, поскольку США остается стратегическим торговым партнером Китая и первоочередным рынком сбыта для китайских товаров. Вместе с тем, руководство Китая сейчас занимается стимулированием внутреннего спроса и мерами для поддержания экономического роста.
— Какие шаги по борьбе с инфляцией могут предпринять Трамп и Харрис в случае избрания? Как это повлияет на курс евро, учитывая экономическое положение в Европе?
— Инфляция — один из ключевых вопросов и проблемных моментов этой президентской избирательной гонки. И хоть она снижается в последние два года, американцы помнят, что еще совсем недавно цены росли очень быстро. Это негативные воспоминания от экономической политики Джо Байдена, которая была продиктована стимулирующими мерами по выходу из пандемийного кризиса. Можно отметить, что экономические программы обоих кандидатов — проинфляционные. Экономисты прогнозируют, что инфляция может сохраниться, при этом в случае победы Трампа и повышения тарифов потребительские цены должны вырасти еще. Если облагаешь импорт высокими тарифами, он становится дороже для потребителя. Но его экономические советники утверждают, что инфляции не будет, поскольку рынок товаров займут американские компании, а рынок труда — американские работники взамен трудовых мигрантов, которых Трамп обещает выдворить из страны, и это приведет к всеобщему массовому процветанию.
Тем не менее, такая экономическая политика, скорее всего, добавит инфляционного давления. Касательно евро Трамп обещает торговую войну не только с Китаем, но и с Европейским Союзом — негативный фактор для курса евро. Впрочем, некоторые эксперты считают, что такая яростная торговая риторика — способ воздействия на конкурентов, а его дела будут отличаться от его слов.
— С учетом санкций против России, как возможная победа Трампа может повлиять на курс российского рубля? Ожидаете ли вы смягчение санкций? Что может произойти при президентстве Камалы Харрис?
— Результаты выборов президента США — сложно прогнозируемый процесс, как и их последствия. По риторике кандидатов можно предположить, что Дональд Трамп более благосклонен к России. Но из этого не вытекает, что в случае его прихода в Белый дом произойдет отмена либо смягчение санкций против России. Даже если Трамп этого захочет, есть еще Конгресс, есть много процедурных моментов, которые могут затормозить этот процесс. К тому же его предвыборная риторика может не совпасть с реальными действиями в случае прихода к власти. У Камалы Харрис позиция в этом смысле более последовательная — можно ожидать, что санкции в отношении России как минимум сохранятся или даже усилятся.
— Как казахстанский тенге может отреагировать на результаты выборов в США? Какие факторы, связанные с новой администрацией, могут повлиять на курс тенге в краткосрочной и долгосрочной перспективе?
— На курс любой валюты, включая тенге, на долгосрочном отрезке влияют экономические перспективы самой страны и проводимая экономическая политика — будет ли расти экономика, внешнеторговый баланс и долг, инфляция, дефицит бюджета и так далее.
В долгосрочной перспективе, с учетом того, что экономика Казахстана имеет сырьевую направленность и казахстанский экспорт в основном состоит из нефтегазового и другого сырья, на курс тенге прежде всего влияет инфляция и стоимость экспортных сырьевых товаров. В среднесрочной перспективе вряд ли что-то изменится, а в краткосрочной — тенге активно реагирует на внутреннюю политику по впрыскиванию в экономику средств Национального фонда для покрытия бюджетного дефицита. Это большие валютные поступления, которые вбрасываются на внутренний валютный рынок, что приводит к укреплению тенге.
Соответственно, у колебаний курса тенге нет очевидной и прямой корреляции с исходом президентских выборов в США. Курс тенге подчиняется внутренней экономической логике, связанной с необходимостью финансировать наш дефицитный бюджет и с внешнеторговым балансом, экспортом сырьевых товаров и потреблением импортных товаров, а также соответствующей ценовой конъюнктурой.
Но учитывая, что экономика США, будучи крупнейшей экономикой мира, в фазе подъема создает глобальный спрос на сырьевые товары, то в случае роста американской экономики можно ждать укрепления цен на сырье. А рост сырьевых цен, в свою очередь, создает благоприятный внешний фон и для экономики Казахстана.
Вам может быть интересно
«Нацбанк использует режим управляемого плавания тенге» – экономисты ждут официального признания