В пятницу, 2 августа, главные фондовые индексы США, Европы и Японии синхронно упали до минимальных уровней за несколько месяцев. В понедельник, 5 августа, давление усилилось, что привело к массовой продаже рисковых активов, в том числе криптовалюты. Причинами паники на фондовых рынках стали вероятность рецессии экономики США, увеличение базовой ставки третьим по величине в мире Банком Японии и обострение ситуации на Ближнем Востоке.
Digital Business Finance узнал у профессионального трейдера Адильбека Кубаева, почему возникла паника, сколько она может продлиться и что делать частным инвесторам.
Наш эксперт
Адильбек Кубаев в 2017 году получил степень MBA в области финансов в Нью-Йорке. Работал в компании Deloitte в США. В Казахстане – в холдинге Байтерек.
Что не так с Японией?
Дело в том, что в Японии отрицательная базовая ставка держалась на протяжении последних 8 лет. И в июле Центральный банк поднял ее. А что все это время делали трейдеры и инвесторы? Они брали займы в японской иене и вкладывались в бумаги, которые номинировались в другой, более твердой валюте, которая приносила большую процентную ставку. Естественно, это американский доллар, потому что в США базовая ставка сейчас 5,5%.
И получается, когда центральный банк Японии повысил ставку, японская иена начала укрепляться по отношению к доллару. Поэтому стало невыгодно держать свои инвестиции в американских бумагах. Это стало дорого для инвесторов, и они начали массово распродавать. Получилась цепная реакция. Но это не единственный фактор, который привел к нынешней ситуации, просто это была последняя пуля, которая уронила рынок.
Значит, увеличение базовой ставки банком Японии, а не вероятность ближневосточного конфликта, вызвало вчерашнее ралли?
Все верно. Все, что происходит на Ближнем Востоке, уже учтено. То есть, риски, что может начаться полномасштабная война, не сильно повлияли на сами рынки.
Падение криптовалют, особенно биткоина, тоже связано с повышением базовой ставки в Японии?
Отчасти да. Если посмотреть в разрезе всех финансовых инструментов, то все испытывают сильное падение. Американский рынок акций упал, курс криптовалют упал, американский доллар слабеет. Это накопительный эффект.
Рост на рынке США, который все это время разогревал Федрезерв, обещая снизить базовую ставку, шел все время. Но бумаги не могут постоянно дорожать. В какой-то момент инвесторы начинают фиксировать (продавать) свою прибыль. Последние три квартала Федрезерв держит базовую ставку на одном и том же уровне — 5,5%.
Самым большим доказательством перегрева послужило то, что Уоррен Баффет и его Berkshire Hathaway во втором квартале распродали 50% позиций по компании Apple. То есть они уже тогда понимали, что рынок перегрет и нужно переждать.
Также наложилась сезонность. Если смотреть статистику, то каждый год летом, когда люди в отпусках, рынки падают. Есть даже такое выражение — sell in May and go away. То есть продавай все в мае и до осени жди.
Я думаю, что в августе-сентябре болтанка продолжится, когда колебания будут в этих же диапазонах, и, возможно, к концу года мы увидим «ралли Санта-Клауса» (быстрый рост цен акций в конце календарного года). Надеюсь, к тому времени Федрезерв снизит базовую ставку.
Каких последствий стоит ожидать?
Текущую ситуацию можно рассматривать как снежный ком. Большинство глобальных инвесторов, которые брали займ в японской иене, вкладывали в американские бумаги. То есть на заемные средства они покупали активы. И сейчас, когда идет падение, начинается Margin Call (предупреждение брокера о недостаточном уровне средств на счёте) и выбивание по стоп-лоссам. И, скорее всего, падение продолжится, но не такое сильное, как в эти дни.
Сколько еще продлится падение?
Тяжело предсказать, на каком уровне это все остановится. Потому что, если вспомнить, то в 1987 году кризис назвали «Черным понедельником». Тогда цены упали на 15% за один торговый день. Такого не происходило.
Падение цены акций Tesla
Если посмотреть на S&P 500, то они уже в зоне коррекции. От своих рекордных значений снизились на 10%. Это может быть коррекция до 30%. Если уже 10% откорректировали, то, возможно, медленным темпом мы еще 10-15% скорректируем. Но, повторюсь, никто не знает. Поэтому надо ждать формирования некой базы. На каких ценовых уровнях бумаги начнут тормозить. Когда крупные игроки начнут покупать позиции обратно.
Поговорим о частных инвесторах. Стоит сейчас сбрасывать акции и криптовалюту?
Если они покупали позиции по самым дорогим ценам, то лучше зафиксировать. 10-15% просадки не так уж много. И подождать того момента, когда все это остановится. Потому что никто не знает, насколько сильно мы можем упасть дальше. А сидеть в минусовой позиции и ждать, пока это все развернется, стрессово.
Может пройти год, прежде чем мы вернемся обратно к тем же значениям. Поэтому не имеет смысла сейчас сидеть, ждать и надеяться на то, что часть убытка превратится когда-нибудь в плюс. Это уже не стратегия.
Вчера бумаги Казатомпрома подешевели на 5%, Каспи на 4,1% на Лондонской бирже и NASDAQ. Как это отразится на казахстанском фондовом рынке?
В первую очередь нужно смотреть с точки зрения торгово-экономических связей, например, с той же Японией. У Казахстана небольшой товарооборот с Японией. Поэтому это не сильно ударит по экономике РК.
Но если коррекция пойдет дальше по всем рынкам, и глобальные инвесторы начнут фиксировать свои прибыли в ожидании еще большей коррекции, то, скорее всего, это отразится на бумагах казахстанских компаний, которые экспортируют товары.
Либо второй вариант, акции Kaspi и Казатомпром торгуются на зарубежных рынках. И вполне возможно, что инвесторы будут продавать все бумаги, в том числе и казахстанских компаний. Во время паники никто не будет смотреть на фундаментальную составляющую этих компаний.
Что с компаниями, которые торгуются только на казахстанских биржах? Здесь все зависит от сентимента внутри страны. Опять же, если самые крупные держатели акций посчитают, что надвигается глобальный кризис, плюс ситуация на Ближнем Востоке, то, возможно, мы тоже увидим коррекцию в РК.
Под большими игроками я имею в виду инвестиционные компании, например, Халык Финанс и БЦК Инвест, которые управляют большими капиталами.
А вы как поступили?
Еще весной я полностью вышел из всех длинных позиций в ожидании того, что у нас будет коррекция. Но я тоже пропустил около 10% роста.
Сейчас моя стратегия — максимально аккумулировать кэш и ждать того момента, пока мы не сформируем какую-то базу по активам. То же самое с криптовалютами. Хотя у меня их нет. В какой-то момент начну потихоньку закупать бумаги. Те же самые ETF и S&P 500. Или крупные компании на просадке. Когда они сформируют базу после хорошего падения, только тогда буду закупаться.
То же самое с криптовалютами. Например, когда биткоин стоил 16 тысяч, никто не хотел его покупать. Хотя надо было это делать. И сейчас биткоин покажет глубокое падение. Но там нужно, грубо говоря, рисковать.
От редакции. Все решения на финансовом рынке стоит принимать только после тщательного самостоятельного изучения ситуации.
В тему: